Vitalik 质疑 Rollup，Aztec 能否借助可控隐私脱颖而出？

CoinW 研究院

摘要

Aztec 是一条构建在以太坊之上的隐私优先型 zkRollup，不以单纯扩容为目标，而是尝试建立“默认隐私、可验证执行”的智能合约体系。通过私有执行与链上验证结合的架构，以及专为零知识开发设计的 Noir 语言，Aztec 希望打造完整的隐私原生应用生态。项目已完成多轮顶级机构融资，并在代币经济模型中明确网络激励与社区参与机制。相比主流 L2 的性能竞争路线，Aztec 选择差异化的隐私执行方向，在以太坊体系内具有较强独特性。但其长期价值仍取决于隐私需求是否成为主流，以及监管、技术性能与生态扩张等关键变量的演进。

1. Aztec 最近为什么被市场关注？

赛道前景：隐私叙事的结构性回暖

过去几年，随着监管趋严、交易所对匿名协议的谨慎，隐私赛道明显降温。很多隐私项目被边缘化，“隐私”一度被视为高风险叙事。但环境正在发生变化。随着链上应用升级，隐私开始以新的方式回到讨论中心。AI Agent 让自动化策略成为可能，而自动化执行意味着交易逻辑和数据不可能完全公开；RWA 和机构入场，也需要“可验证但不过度透明”的模式；资产必须真实，但商业细节不必全部暴露。同时，zkEVM、zkVM 等技术逐渐成熟，让可验证但不可见的计算更具可行性。隐私不再只是匿名转账工具，而更像是一种新的基础设施能力。Aztec 的升温，正是这种结构性变化的一种体现。

团队背景与可信度

Aztec 早期曾推出 Aztec Connect ，尝试探索隐私 DeFi ，但随后主动关闭该产品，将重心转向构建“隐私原生 Rollup ”。这一调整在当时引发争议，但也体现出团队愿意为长期技术路线做取舍，而不是维持短期叙事。此后， Aztec 明确聚焦默认隐私的 zk Rollup 架构，并推出面向零知识开发的编程语言 Noir ，逐步搭建完整的隐私智能合约体系。

团队创始人 Zac Williamson 长期从事零知识证明与密码学研究，是 PLONK 通用证明系统的早期贡献者之一。 Aztec 团队多年来持续深耕 ZK 技术，从隐私资产协议到 Rollup 架构，再到 Noir 语言开发，路线始终围绕可验证隐私计算展开。即便在隐私赛道低谷期，团队也没有停止研发，而是主动转型和重构产品方向。这种持续投入和技术背景，使 Aztec 更像一个长期基础设施项目，而非随市场周期起伏的短期热点。

资本实力

2021 年 12 月， A z tec 完成约 1700 万美元 A 轮融资，由 P a r a digm 领投，参投方包括 a _c a pit a l、V a ri a nt、N a scent 以及 Vit a lik B uterin 等行业知名投资人。2022 年 12 月，在市场整体低迷阶段， A z tec 又完成 1 亿美元 B 轮融资，由 a 16 z crypto 领投， A C a pit a l、 King River 等机构参与，累计融资规模超过 1.19 亿美元。无论是 a 16 z 还是 P a r a digm ，都是长期布局加密基础设施的顶级机构，更偏向技术和底层架构的长期押注，而非短期叙事交易。在 2022 年底熊市阶段完成大额融资本身就是一种信号：资本看重的是 A z tec 的技术路径与长期潜力，而不是当时的市场情绪。

Aztec 当前的关注度由多重因素共同推动：团队在 ZK 领域的长期积累、清晰的产品重构路线，以及头部资本持续支持。资本与市场关注先行，而真正的生态规模仍在构建之中。

2. Aztec 的核心定位：它到底在构建什么？

不仅是 Layer2 ，而是隐私型执行层

Aztec 不是一条独立的 Layer1 公链，而是构建在以太坊之上的 zkRollup 二层网络。所有交易结果与零知识证明最终都会提交到以太坊主网验证，因此安全性依然来自以太坊。但如果只把它理解为又一条 L2，其实是不准确的。大多数二层网络解决的是性能问题，比如降低 Gas 成本、提升交易速度。而 Aztec 试图解决的，是区块链默认完全透明的结构问题。

在以太坊上，账户余额、交易记录、合约调用逻辑都是公开的。这种透明确保了可验证性，却限制了很多现实场景的落地。机构策略无法隐藏，链上竞价难以保密，未来 AI 自动执行的算法也会暴露细节。现实世界的商业活动并不是在完全公开的环境中运行的。 Aztec 的出发点，是让区块链在保持可验证性的同时，拥有合理的隐私边界。

技术核心：私有执行，链上验证

Aztec 的底层逻辑可以概括为：私有执行，公共验证。用户在本地完成交易或合约调用，并生成零知识证明。链上验证的是“这件事是否符合规则”，而不是“具体做了什么”。网络确认计算正确，但不需要看到金额、数据或执行细节。这与传统 Rollup 有所不同。普通 L2 只是把交易压缩提交，本质上数据仍然公开；而 Aztec 改变的是执行模式本身，让状态可以私有，但执行仍然可信。这种结构被称为“可验证但不可见”。它并不是取消透明，而是把透明从数据层转移到证明层。

隐私智能合约与 Noir 生态

Aztec 的目标也不仅仅是隐私转账，而是支持“隐私智能合约”。在传统公链上，合约状态默认公开。在 Aztec 上，合约可以拥有私有状态和私有逻辑，同时在必要时与公开世界交互。开发者可以自行决定哪些信息公开，哪些信息保密，从而形成一种“可控透明度”的应用结构。为了让这种模式真正可开发， Aztec 推出了面向零知识应用的编程语言 Noir 。零知识开发原本极其复杂，而 Noir 试图把这种复杂性工程化，让开发者可以用更接近常规编程的方式构建隐私应用。 Aztec 不只是搭建一条网络，而是在建立一整套隐私原生的执行体系，包括执行环境、证明机制和开发工具链。

3.经济模型与长期价值

当前代币信息：总量、分配与发行机制

根据 Aztec 白皮书披露， AZTEC 的创世总供应量为 103.5 亿枚，按照不同角色和用途进行分配。整体来看，代币将分配给投资者、核心团队、基金会、生态建设以及社区参与者等多个群体。其中，大约 21.96%（约 22.73 亿枚）用于代币销售，包括公开拍卖以及创世节点销售等形式。这部分主要用于早期价格发现和网络启动阶段的参与激励。

从结构上看， AZTEC 的分配逻辑围绕几类核心方向展开：一部分用于回馈早期投资者与支持者，一部分用于团队长期激励，基金会负责协议发展与治理支持，生态补助用于吸引开发者和应用落地；此外，还有专门的网络奖励机制（ Y1 Network Rewards ）以及流动性与未来激励储备。这套 Tokenomics 既考虑了早期资本支持，也预留了较大比例用于后续网络运行与生态扩张，整体更偏向长期基础设施型项目的分配结构。

隐私 L2 的价值捕获逻辑：代币将如何发挥作用

AZTEC 的功能设计主要包括以下几类：

（1）网络安全与质押激励。 AZTEC 代币预计将用于网络参与者（称为 Sequencers 或排序节点）的质押，以维护网络稳定与去中心化安全性。代币持有者可以选择运行节点或者委托代币以获取奖励，这一机制类似于其他 PoS /质押系统。

（2）治理权力： AZTEC 持有者将能够参与网络治理，包括协议升级、参数调整以及生态资源配置等。这使得代币不仅是价值载体，也成为社区决策的工具。

（3）费用支付与执行激励：在未来若启用 Aztec 的智能合约执行环境，代币可能被用于支付交易或执行费用，并为提供证明和排序服务的参与者提供激励。

从这些设计中可以看出，隐私能力成为其价值捕获能力的一部分。与普通 L2 主要依赖扩容价值不同， Aztec 通过“隐私”、“选择性披露”与“可控透明度”模型，为现实世界金融、机构级应用或对隐私有高要求的场景提供技术基础。理论上，这使得其网络费率与 Token 需求结构更贴近高价值链上活动。

4.代币发售与 TGE ：公平竞拍&社区投票

采用 CCA 机制进行代币的公开发售

Aztec 的代币公开发售采用了与 Uniswap Labs 共同开发的 Uniswap v4 “连续清算拍卖”（ Continuous Clearing Auction , CCA ）机制，这是目前链上首个全面使用 CCA 的代币发行尝试。 CCA 机制的设计宗旨是让市场参与者在链上通过透明、公平的方式自行定价和竞拍，避免传统发售中的抢跑、 gas 战争和少数大户垄断分配。整个拍卖过程全程链上可验证，中立透明，有利于真实市场发现价格。

公开拍卖从 2025 年 12 月 2 日至 12 月 6 日 进行，共吸引了超过 16,700 名参与者参与竞拍，售出约价值 19,476 枚 ETH（约合 6100 万美元）的代币，最终分配了约 14.95% 的 AZTEC 总供应量。参与者不仅包括普通社区用户，还涵盖了测试网节点运营者、早期生态贡献者及 ETH 质押者等。项目方在竞拍中设置了单人最高出价上限，限制大户过度集中，提高普通用户参与机会。在拍卖结束后，还自动为 Uniswap v4 的流动性池撮合了初始流动性，包括约 273 百万 AZTEC 代币（约 2.6% 供应）用于交易对启动，这将为未来二级市场交易提供基础支持。

社区投票开启 TGE

拍卖完成后，大量通过竞拍、节点销售和奖励获得的 AZTEC 代币仍处于锁定状态，直到代币生成事件（ Token Generation Event ， TGE ）触发为止。根据官方公告，此次 TGE 已在社区治理投票中获得通过，并已确定时间为 2026 年 2 月 12 日（北京时间），届时参与代币销售的用户可以自由转让和交易他们的 AZTEC 代币。

这种安排体现了 Aztec 的治理逻辑：代币的最终可自由流通，不是由团队单方面决定，而是由参与销售的用户通过链上治理投票共同决定。 TGE 的成功触发标志着 Aztec 进入了通证经济启动的新阶段，也意味着社区将开始真正参与网络治理与未来权力分配。

Aztec 的代币发售与解锁机制结合了公平的价格发现方法、广泛社区参与和链上治理机制，为其长期价值形成奠定了更加开放与去中心化的基础。

5.竞争格局

与主流 L2 的差异：不是拼性能，而是拼隐私

当前主流的以太坊二层网络，如 Starknet 、 zkSync 、 Scroll ，核心目标都是扩容，如提升吞吐量、降低成本、增强 EVM 兼容性。它们解决的是链太慢、手续费太高的问题，隐私并不是核心卖点。 Aztec 同样基于 zkRollup 架构，但它的出发点不同。官方明确将其定位为 privacy - first zkRollup ，即以隐私为默认特性，而不是附加功能。它支持私有状态和隐私智能合约，强调可验证但不可见的执行模式。因此， Aztec 与主流 L2 的关系并非性能竞争，而是差异化竞争。其他项目争夺的是扩容市场， Aztec 则在尝试建立隐私执行层。

与其他隐私项目对比：技术路径与生态整合

在隐私赛道内部， Aztec 也处在一个特殊位置。 Zcash 代表的是支付级隐私，核心是隐藏交易金额与地址，但并不支持复杂智能合约。 Secret Network 通过 TEE 技术实现隐私合约，但它是独立 Layer1 ，与以太坊生态的整合需要跨链桥。而像 Zama 等 FHE 项目，则探索更前沿的全同态加密计算，且仍处于早期阶段。相比之下， Aztec 的特点在于：它直接构建在以太坊之上，安全性继承主网；它支持可编程隐私合约，而不仅是隐私转账；它通过 Noir 语言打造完整的隐私开发工具体系。在当前以太坊体系内， Aztec 是最系统化推进隐私智能合约这一方向的项目之一。

6.潜在风险与未来变量

监管风险：隐私是否会被限制？

隐私协议在加密行业一直比较敏感。过去几年，一些隐私工具曾遭遇监管压力，政策层面对不可追踪技术并不完全友好。 Aztec 强调默认隐私，虽然它是可验证的，并非完全匿名黑箱，但在监管视角下，隐私基础设施本身就可能被重点关注。未来的不确定性在于：监管是否允许这种“可控隐私”？交易所和机构是否愿意支持隐私型 L2 ？这会直接影响 Aztec 的发展空间。

技术和生态风险

零知识证明需要计算资源。相比普通 L2 ，隐私执行更复杂，用户需要在本地生成证明，过程并非零成本。同时，私有状态的设计和开发门槛更高。虽然 Noir 降低了 ZK 编程难度，但它仍是新语言，生态成熟度还需要时间。如果性能和体验无法持续优化，可能会影响大规模采用。此外， Aztec 走的是隐私原生路线，而主流 L2 已经拥有成熟的 EVM 生态和大量用户。开发者是否愿意为隐私重新设计应用，是一个现实问题。同时技术竞争也在加速。更高性能的 zkVM 、模块化方案甚至 FHE 技术，都可能带来替代压力。

思考： RWA 会不会推高“可控隐私”需求？

除了监管和技术风险，链上金融是否需要“可控透明”或许也会影响 Aztec 的长期空间。 RWA 被视为下一阶段的重要增量方向。但与散户 DeFi 不同， RWA 的核心参与者往往是机构。机构在现实交易中通常涉及大量敏感信息：交易对手方、价格条款、持仓结构、策略安排等。如果这些信息完全公开，可能削弱议价能力，甚至影响市场行为本身。

因此 RWA 并不是追求“完全匿名”，而是更偏向一种合规前提下的选择性披露。资产必须真实、可验证；规则必须可审计；但商业细节不必对所有人公开。从这个角度看， Aztec 所强调的“可验证但不可见”模型，在逻辑上是契合这种需求的。它提供的不是黑箱匿名，而是一种可控透明度：公开验证结果，隐藏敏感数据。

不过，现实情况也值得冷静观察。当前不少 RWA 项目仍选择许可链、联盟链或链下托管，而不是直接采用公链隐私层。这说明， RWA 确实有隐私需求，但对公链隐私架构的接受度仍在探索阶段。如果未来趋势是开放公链并叠加合规隐私执行， Aztec 这样的架构可能迎来结构性机会；如果机构长期偏好封闭体系，公链隐私的空间则可能受到限制。

参考

1.Aztec Documentation: https://docs.aztec.network/

2.Aztec network: https://aztec.network/

3.Nior documentation: https://noir-lang.org/ 

4.Aztec whitepaper: https://aztec.network/economic-whitepaper